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科普:加密货币比特币其原理

除了比特币期货之外,比特币的期权合约构成了另一个个人和机构投资者都想交易的热门产品。事实上,根据TokenInsight的数据,期权交易量已经从2020年第一季度的80亿美元增加到第四季度的450亿美元,2020年全年实现了772亿美元的交易量。

因此,数字资产期权在加密领域发挥了重要作用,同时为交易者和投资者提供了多种用例。

什么是加密货币期权?

期权合约是一种衍生品,代表了双方在到期日之前以预定价格(称为行权价)促进标的资产潜在交易的协议。

虽然衍生品可以涵盖各种工具–例如股票、债券、商品、货币和市场指数,但在加密货币期权的情况下,标的资产是比特币(BTC)、Ethereum(ETH)或其他数字资产。

数字资产期权和期货合约非常相似,因为它们都代表了以加密货币为标的资产的双方协议。

然而,虽然在期货的情况下,买方和卖方有义务履行承诺,但合约持有人不一定要在到期日行使交易资产的权利。

买方(合约持有人)以溢价的方式向卖方(卖家)购买期权。即使买方选择不行使权利,他仍然要支付溢价的费用。

溢价价格取决于多个因素,包括资产的价值、行权价、波动率和合约的时间长度。

波动率水平的提高会推高溢价;时间框架短的则更便宜。后者的原因是,在较短的时间框架内,价格向交易者有利方向移动的机会较低。

根据经纪商和加密交易所的产品,我们将期权分为两种类型。欧式期权和美式期权。

美式期权允许持有者在合约结束前随时行使权利,而欧式期权则更为严格。

与其他衍生品一样,加密期权交易员可以使用杠杆进行交易,增加他们的风险。这可能意味着利润的放大,但高杠杆头寸也会大大增加风险。

除了增加利润潜力外,交易者还可以使用加密期权来稳定价格波动,对冲市场风险,以及做空数字资产。

加密货币期权的基本原理

您可以以两种形式交易加密货币期权:看涨期权和看跌期权。

看涨期权为买家提供了以预定行权价购买数字资产的机会,而看跌期权则允许持有人以给定的行权价出售加密货币。

下面,我们列出了市场上加密货币期权交易的四个案例,以了解它们的基本原理。

买入看涨期权

买入看涨期权意味着发出看涨情绪的信号,因为持有者预计标的数字资产的价值在近期内会增加。

通过购买看涨期权合约,买方可以保护自己免受高波动性的影响。

出于这个原因,交易者没有在现货市场上购买数字资产,而是用看涨期权来对冲他的头寸。因此,他所面临的唯一风险是他为持有该合约所需支付的期权溢价。

如果在到期日时,标的资产的价值比行权价大幅上升,持有人就可以行使其权利来获利。

另一方面,如果加密货币的价值低于行权价,持有人可以拒绝执行交易,以减少损失(尽管他依然需要支付溢价成本)。

买入看跌期权

买入看涨期权是看涨情绪的信号,那么在购买看跌期权时,即表明持有人认为标的资产的价格会下跌。

然而,与做空加密货币不同的是,看跌期权持有者不受数字资产价值价格突然上涨的影响。

在这种情况下,看跌期权持有人可以在到期日之前不执行合约,只支付溢价价格作为损失。

另一方面,当现货价格低于行权价格时,买方将获利,其金额大于为合约支付的溢价。

卖出看跌期权

有趣的是,预测价格看涨的交易者也可以通过卖出看跌期权来获利。

当加密货币的现货价值高于行权价时,看跌期权的买家会选择不执行交易,因此卖家将从溢价中获利。

然而,虽然溢价为期权卖家提供了更多的获利潜力,但与买家不同的是,当持有人决定在到期日之前行使权利时,他们有义务交易相关资产。

因此,期权卖家不像买家那样可以避免损失(虽然他们仍然可以从溢价中赚钱)。

卖出看涨期权

与购买看跌期权类似,卖出看涨期权也为交易者提供了一个从看跌价格变动中获益的机会。

与卖出看跌期权一样,当买方不行使其交易资产的权利时,买房从溢价中产生利润。

然而,看涨期权卖家只有在资产的现货价值低于行权价时才会获利。

反之,他们必须执行交易并承担损失。

加密货币期权交易最受欢迎的三大策略

加密期权的主要优点之一是了高度的灵活性,交易者可以充分利用各种策略。

下面,我们列出了三大最受欢迎的加密货币期权交易策略:

保护性看跌(protective put):交易员在已经持有标的资产时使用保护性看跌策略。为了对冲潜在的看跌价格变动,您以与数字资产当前价值相同或相近的行权价购买看跌期权。万一加密货币的价格下跌,你可以行使权利以行权价卖出期权,这将覆盖你的大部分损失。反之,如果资产价值增加,您就无需执行交易,只将溢价作为损失。

备兑开仓(covered call):备兑开仓是指交易者在卖出看涨期权的同时,还持有数字资产。因此,您可以在价格看跌时赚取额外的溢价收入,因为买方不会执行交易。反之,您持有的资产将覆盖卖出看涨期权的损失。这就是为什么这种策略被称为备兑开仓。

跨式套利(Straddle):交易者同时购买一个执行价格和到期日相同的看涨和看跌期权。此举起初看起来可能会适得其反,因为你同时押注同一标的资产价格的下跌和上涨。然而,当市场波动性足够大时,如果上涨或下跌的收益超过了花费在保费上的总额,那么跨式套利策略可以让你从任何一个方向的极端价格变动中获利。

期权交易对加密货币行情有何影响

加密货币期权交易很少对相关加密货币的现货价格产生直接影响。

然而,大量资金集中在临近到期的价外期权(OTM),即行权价高于现货价格的看涨期权和行权价低于现货价格的看跌期权,会突然增加市场的波动性,影响标的资产的价格。

如果整体市场情绪看涨,意味着看涨是加密货币的主要期权形式。

在看涨的情况下,做市商(给交易所提供流动性的人)可能会在到期前对冲他们卖给买家的OTM看涨期权,以购买相关资产。

当大量OTM期权在短时间内到期时,这样做可能会造成更大的波动性,并进一步推高加密货币的价格。

加密货币期权:重要但仍处于早期阶段的加密货币衍生品

加密期权越来越受欢迎,但仍处于早期阶段,特别是当我们将其交易量与数字资产合约期货交易量进行比较时。

尽管2020年创下了772亿美元的交易量,但同一时期合约期货交易量为12.31万亿美元。

加密货币期权使数字资产市场更加多样化,为投资者提供了多种用例,比如对冲市场风险,通过杠杆交易放大潜在收益等。

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