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“奇怪的 DeFi”变得更奇怪

去中心化金融 (DeFi) 一直很奇怪,但它正在变得令人费解。

它遵循互联网作为发布平台的过程。首先,它从模拟世界中重新创造了事物。然后它发明了新东西。然后新事物建立在新事物之上。最后,互联网殖民了模拟世界。我们处于 DeFi 的第 3 阶段:建立在新事物上的新事物。

Dragonfly Capital的普通合伙人汤姆施密特在电话中说:“现在对 DeFi 来说,这是一个蛇吃自己尾巴的元素。”

前区块链互联网以很多方式做到了这一点,但托运人是一个很好的例子。首先,网上商店的运作方式与街上的商店非常相似。然后是像 Etsy 这样的商店,将商店组合成一个购物中心。最后,还有代销商:网站从不接触库存,而是指导批发商,例如亚洲电子商务巨头阿里巴巴,将代销网站的销售额运送到哪里。

DeFi 开始变得类似的自反。企业家正在创造只能存在于 DeFi中的产品,这些产品利用其奇怪的品质,例如链上透明度和有用的新代币的分发来提高忠诚度。

这建立在我们之前接触过的主题之上。

去年,随着Compound 的 COMP 代币的首次亮相引发了在向不同协议(分别称为流动性挖掘和收益农业)借出资产的费用之上赚取额外代币的热潮,这种兴奋有点像食物一样疯狂模因让奇怪的加密项目风靡一时。

我们称那个时代为“奇怪的 DeFi”。其中一些被证明是转瞬即逝的,例如 Tendies 和 Wifey,它们不再真正出现在对话中;其他的,比如SushiSwap,被证明是非常重要的。

但 DeFi 并没有止步于食物模因。它不断增长和演变,似乎我们已经进入了一个奇怪的 DeFi 的新时代,一个更多的金融,更少的模因。这很奇怪,因为它是新的,因为它只能存在于区块链上,在那里可以混合和匹配多个团队的工作,而无需任何看门人的许可。

这也很奇怪,因为其中一些很难绕开。

“为了吸引用户和吸引投资者,你需要在市场上有一些真正特别的东西,”施密特说。“其中一些基本东西的需求已经得到了满足。”

换句话说,Dragonfly 对在已有用户基础且可以自行迭代的现有项目上略有改进的模型并不真正感兴趣。Dragonfly 正在寻找让合作伙伴“嗯”的东西。

接下来是四个项目,这些项目体现了 DeFi 的这个新的、自我参照但仍然具有创新性的阶段。

Alchemix – 用于偿还自己的贷款

让我们从这些项目中最难理解的开始。

Alchemix允许用户抵押抵押品(起初,只有与美元挂钩的稳定币DAI),然后作为该抵押品 (alUSD) 的合成版本获得贷款。这很像 MakerDAO,它允许用户以ETH、WBTC、USDC或其他资产借入一部分存款,然后以 DAI 借入其价值的一部分。

“Alchemix 就像是许多协议之上的一层,”投资于Alchemix 的知名投资公司eGirl Capital的成员 Eva Beylin 说。“他们在上面的这一层,但在钱包和最终用户之下的一层。”

不过,Alchemix 与其前身不同的是,它为借款人管理贷款。他们不需要付款。他们不需要观察市场。Alchemix 将收取他们的全部存款并将其投资(最有可能在Yearn Finance 上)并使用那里赚取的收益来偿还贷款(同时将一小部分收益收入囊中)。

基本上,它提供了未来收益率的进步。“有了 Alchemix,你有一个固定的收益,但你不知道什么时候可以撤出你的资产,”施密特说。如果用户自己将其存入Yearn,则该人将获得可变收益。

换句话说,Alchemix 用户正在交易流动性回报的确定性。

“Alchemix 似乎非常两极分化。我个人并不真正理解这种吸引力,”施密特说。

从 DAI 开始是有道理的,因为它很容易并且波动性很小,但 Beylin 表示,将接受其他类型的抵押品的产生收益的保险库很快就会出现。

事实上,对于长期持有特定资产的人来说,这种方法开始变得更有意义,同时仍然进行交易。为此,Alchemix 刚刚发布了一个 ETH 保险库。

然而,它的推出并不顺利。

尽管如此,该设计的设计与MakerDAO 大致相同,但没有大幅削减的风险。(如果借款人的抵押品价值下降太多,MakerDAO 将其出售,借款人将受到痛苦的清算罚款,这迫使他们密切关注自己的头寸。)因此,MakerDAO 的主要用例之一是允许用户进行其他赌注,而无需出售他们做多的资产。

同样在 Alchemix 上,由于很多用户做多 ETH,他们很可能喜欢借用合成 ETH 进行其他交易的想法,同时希望他们的 ETH 价值继续增长。

在施密特看来,为什么有人想要借用稳定币来获得更多稳定币有点难以理解,但一个原因可能只是对 Alchemix 本身的未来下注。

该协议为赚取 ALCX 治理代币的 alUSD 持有者提供了许多流动性挖掘机会,创建者承诺将开始从 Alchemix 用户那里赚取费用。

Convex – 更好的 CRV 流动性挖掘

Convex 使用户能够在Curve上赚取更多的 CRV 代币。

就是这样。

Convex只在 4 月份出现。在大约两周内,它锁定了超过 10 亿美元。

除了赚取更多 CRV,用户还可以获得 Convex 代币 CVX,但重点是为流动性提供者争取 CRV 奖励。

“曲线太混乱了。这是最有用的产品在那里之一,但那么它的有点混乱,你可以赚取的回报,”爸爸的Defi,在社区领导说Zapper.fi,用于DEFI投资在线仪表板。Schmidt 表示同意,称 Convex 可能代表了 Curve 应该自己构建的功能。

这就是所谓的元流动性挖掘。这是一个改进流动性挖掘的应用程序。基本上,Convex 能够通过让很多人使用它来提高奖励。当有人赚取 CRV 然后将其质押到 Curve 时,这会提高 CRV 奖励。Convex 能够集体做到这一点。它快速生成大量 CRV,因为很多人都在使用它。

Curve 的 CRV 是流动性矿工最喜欢的代币,可能是因为它自 2021 年开始以来上涨了近 400%。

整理出如何优化在 Curve 上提供流动性是非常困难的。凸面使它变得容易。用户可以在 Convex 上汇集资源,协议将找出分配所有资源的最佳方式,以便每个人都获得最佳的 CRV 奖励

收益率机器人顾问Yearn Finance一直做多Curve。它一直是 Curve 最大的流动性提供者,Curve 是稳定币的自动化做市商。

有一种关于 Yearn 和 Convex 之间竞争的叙述,但事实是Yearn 经常使用 Convex。

而 Convex 可能在某种程度上受到了 Yearn 的启发。Yearn 有一个称为Backscratcher的保险库,用户可以在其中存入永不归还的 CRV。然而,用户将收到一个可以赚取收入的存款代币。然后,Yearn 使用其持有的 Backscratcher 资产来提高整个系统的回报,使其成为一条护城河,为 Yearn 提供超越其战略的竞争优势。

对于 DeFi Dad 而言,Convex 找到了一种让 CRV 收入更好的方法,这反映了关于 DeFi 的更大真相。“当你加入一个社区并以协作的方式接近它并表现出对已经存在的东西的尊重时,这个社区就会得到很多支持,”他说。

ARCx – degens 的信用评分

流动性挖矿吸引了 DeFi 项目创始人,部分原因是他们想围绕他们的项目创建社区。

所有这些都具有网络效应。人们使用的东西越多,它对每个人的效果就越好。

然而,即使是一个好的设计也需要很长时间才能聚集足够的用户,所以激励是有帮助的。然而,一旦这种向早期用户提供代币的想法流行起来,一些最大的鲸鱼或大持有者就开始利用。

他们会倾销流动性,只要值得就收获代币然后离开。

“他们是雇佣兵,”施密特说。“他们会抛弃它并继续前进。”

这严重破坏了用户体验和创建粘性或忠诚社区的能力。

ARCx是一个可以解决该问题的想法的开端。

如果平台有办法为协议的实际用户提供更好的奖励怎么办?如果有一种简单的方法来验证钱包是否进行了一些交易,进行了一些存款,并且可能持有空投代币一段时间(甚至质押了它)呢?

所有这些都是可在链上查看的公共信息,但显然,每个新的产量农场都需要进行大量额外的编码,才能为每个新用户进行必要的工程验证。

ARCx 现在正在构建该基础设施。它正在为自己的产量农场做这件事,但该项目的投资者施密特表示,ARCx 有一个愿景,就是将它变成一个平台。

“ARCx 正在使用你过去的链上活动来确定你应该在他们的系统上获得的费率,”施密特解释说。

把它想象成一个信用评分。在传统贷款中,如果银行知道您偿还债务的记录,它可能会为您提供比唯一标准为抵押品时更低的利率。

DeFi 是匿名的,因此迄今为止它主要基于抵押品,没有考虑借款人的历史。但在 ARCx 中,如果特定钱包表现出协议所寻求的积极行为,它可以为其所有者提供更好的贷款利率或为流动性提供者提供更高的代币奖励。

“这是一个伪女巫系统,”施密特说,因为鲸鱼可以利用它,但这样做需要大量的工作和费用。

Dapper Labs 推出 Flow-Native 稳定币“FUSD”,其他类似 ERC-20 的代币也将紧随其后

Flow 区块链和 NBA Top Shot 背后的创造者 Dapper Labs 周四宣布将推出一款名为 FUSD 的 Flow 原生稳定币。这是 Flow 上第一个类似于 ERC-20 类令牌存在于以太坊上的令牌。“The Hash”团队探索了新的发展及其对 DeFi 领域的意义。

Reflexer – DeFi 的记账单位

Reflexer的创建者 Stefan Ionescu很快承认以太坊世界可能还没有为他的想法做好准备。

Ionescu 说:“我认为我们推出了一些非常复杂的东西,社区难以掌握并且走在时代的前面。”“我仍然想建造它,因为我认为这是做稳定资产的正确方式。”

Reflexer的核心思想是 DeFi 中的记账单位(我们理解某物价值的方式)应该是 DeFi 原生的。它应该在某种程度上反映 ETH 的价格,而不是例如美国在世界上的相对地缘政治地位。

Reflexer 是一个贷方,就像 MakerDAO 一样。它从 ETH 制造了一种合成资产,但不是跟踪美元的价格 RAI 试图跟踪ETH的价格,而是缓慢地。可以这样想:比特币人喜欢显示BTC价格的长图,上面覆盖有在很长一段时间内遵循比特币平均价格的平滑线。这条线正在稳步上升,即使每隔几个小时 BTC 就会在整个地方摆动。

ETH 做同样的事情。那么,如果有一种 ETH 衍生品遵循这条大纲呢?

“在所有项目中,这是我所在的地方,就像,'这是一种新想法,'”DeFi 爸爸说。

这样的赞美是恭维的,但很难让 Reflexer 变得黏人。约内斯库承认他的项目的社区很小,主要由深入研究经济理论的人组成。

“现在我会说只有怪人或真正了解经济理论的人才能进入社区,”约内斯库说。“绝大多数人仍然专注于美元稳定币。”

他正在努力与可以使用 RAI(其 ETH 衍生品)作为抵押类型或类似 ETH 的资产但价格波动不大的项目建立合作伙伴关系。

团队也可能会改变 Reflexer 的治理代币模型,以在协议上建立一个更公平的支持保险系统。Ionescu 表示,他们最近在降低 RAI 价格波动方面也取得了很大进展。

“奇怪的 DeFi”变得更奇怪

RAI 的 90 天价格图表。(CoinGecko,经许可使用。)

除了为人们提供一个加密原生记账单位之外,Reflexer 的另一个目标是对 DeFi 项目中的过度治理发表声明。“我们仍然致力于在明年 8 月之前取消 RAI 的治理,”约内斯库说。

不过,获得牵引力一直很困难。DeFi 的退化都是为了赚取 ETH,但他们仍然以美元思考。Ionescu 说,让人们围绕 Reflexer 世界观进行思考阻碍了他的团队建立社区以及其他一些项目的能力。

该团队现在正在寻求对 Reflexer 协议的工作方式进行一些重大改变,Ionescu 认为这可能会扭转局面。例如,目前,其治理代币的所有持有者实际上都是 Reflexer 的后备保险人。Ionescu 计划提出一个模型,其中只有那些选择 staking 的人才能提供保险,并且他们会因此获得通胀收入。

这说明了 Weird DeFi 更广泛的心理吸引力。最终掌握有效使用这些平台的窍门并提出巧妙的技巧,这令人感到满意。在某种程度上,团队可以通过为用户提供主动管理职位的方法来创造更多粘性,即使要求额外的步骤在实际中并不是绝对必要的。

“整个事情可能有点零售心态。人们喜欢用他们的代币做事,”施密特说。

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